秦楚论坛

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

查看: 285|回复: 0
收起左侧

[小米] 小米市值不值2000亿美金的5个关键点

[复制链接]

该用户从未签到

发表于 2018-1-11 16:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
568e0006212daa1defae

小米


问题:为什么大家会觉得小米市值2000亿美金?(2.5个百度、3个京东)

理由:

1、小米的团队和所在的赛道非常性感,“手机+互联网+新零售”,至少目前市场上还没有“团队+赛道”如此靠谱的项目;

2、目前市场上钱太多,而真正优质的项目太少,比如共享单车、无人便利店这种,其实在现金流和毛利率上,以及未来的变现方式上都不太成熟,而这些项目都是烧几十亿美金,可见资本对于优质项目的饥渴;
569100028a8e209cc766

小米MIX2


一、2000亿美金对比盈利差不多200倍的市盈率,当前的小米不是当前的亚马逊:

1、阿里:4869亿美元 市盈率:54.12

2、腾讯:5220亿美元,市盈率:50.89

3、苹果:8858亿美元,市盈率:18.54

4、三星:3200亿美元,市盈率:11.38

5、小米:市值2000亿美元,市盈率:200

分析:中国最好的腾讯和阿里的市盈率50多,这已经是他们交上了百亿美金利润的成绩单结果;苹果和三星才不到20,所以200倍的市盈率需要小米和亚马逊一样有超级想象空间,至少在几个业务线上有绝对的市场占有率和盈利能力,小米虽然搭建了超级商业模式,但是还没有展示出其超级盈利能力。

二、小米的商业模式是否能持续赚大钱?

分析:小米的商业模式简单归纳“互联网+生态链+新零售”,本质上希望通过手机来取得流量入口地位,然后通过投资建立产品和服务生态链,最后通过新零售(线上+线下)的平台实现商业变现。那我们来看看2017年小米的运营结果:2017年小米的营收超过1000亿人民币,其中80%以上的交易额来自手机业务,所以小米的“互联网+生态链”的变现没有达到预期。其次小米手机每台的利润只有2美元,远远低于华为的15美元和苹果的151美元,所以小米的利润率也不理想,营收和利润都不理想,如何赚大钱?要支撑千亿美金的市值,至少在一个超级赛道上建立绝对垄断,比如说腾讯的游戏、阿里的电商、亚马逊的云计算等,而小米的模式在这几个赛道都有劲敌,比如游戏有腾讯,云计算有阿里、新零售线上有阿里京东,线下仅步步高的渠道就让人望而生畏;还有国际化有华为和联想,所以小米还需要在一个赛道专注到绝对第一。

三、小米的这个商业模式严重依赖一个短生命周期的“手机”?

分析:小米的商业模式是“互联网+生态链+新零售”,整个逻辑成立的前提是“小米手机提供核心用户”,所以小米的用户的忠诚度严重依赖小米手机,至少目前小米生态链还没有建立起独立运营的能力。因为手机本身是有生命周期的,这就导致小米用户的依赖程度也是有生命周期的,而且生命周期很短大概就半年,可替代性很强。整个模式依赖下一款新品手机的发布,“下一代产品”如果达不到用户预期或者供应链出问题,都会对整个大盘产生严重影响,所以小米手机要保证“款款爆款”才能持续不倒,这种短周期模式风险太大,对比软件服务行业,比如腾讯、阿里和百度、谷歌等,本身没有生命周期可言,一旦建立核心竞争力优势,只需要持续的优化服务就能滚雪球,市场和利润就能越做越大,因为没有可替代性。
569100028cc51e71feb1

生态链


四、小米当前的软肋到底在什么地方?

分析:小米目前的软肋是小米手机,成功或者失败都在小米手机,手机的核心是制造,所以小米真正的软肋是没有工业制造的基础。2016年小米手机之所以出现问题,本质是“供应链”的问题,为什么华为和oppo/vivo能后来居上,因为这两家公司在过去的二十年建立了自己的工业制造能力,这种能力直接的影响原料采购、生产组装、成品交付和资金周转等,最后表现的是用户购买和企业运营,小米的供应链控制不足,而同期华为和vivo要货有货还款款出新,导致小米失去了市场;智能手机时代为什么三星没有倒闭,因为三星从处理器到显示屏、摄像头、闪存卡等都是自己的,一旦让三星明白市场发生变化,1个月之内立即制造出市场需要的产品,更要命的是能批量生产,这就是供应链的价值,而小米因为基因和时间积累的问题,目前还不具备供应链的绝对控制能力。

五、小米过去几年的出现了3个战略级失误?

1、忽视线下渠道:对“互联网“短期成功的自信,忽视了线下渠道和传播的双面性;线下渠道占整个手机市场出货量的80%以上,后来vivo成功很大一部分原因是因为其有线下渠道,小米是2016年9月才开始小米之家的落地,如果2012年开始就是另一番景象了;其次传播的两面性,小米通过“微博、微信、社区”等短期低成本打开了“品牌传播”和“市场销售”这两条路,同时2016年的负面传播影响了小米的业务。乐视就是一个前车之鉴,如果没有人心惶惶的互联网传播,各种连锁反应不会在短时间内让企业措手不及。

2、定位错误推出“红米”:如果单纯做市场占有率“红米“可能非常好,这是营销的逻辑,但从商业模式和盈利的逻辑看,“红米”的策略并不好。“红米”最大的价值就是降低了一部分用户进入“智能手机”的门槛,一旦用户了解了智能手机的体验价值,就会迅速进入智能手机的阵营,但是红米的品质严重影响了小米的品牌,而当用户准备做更新换代时,惯性思维小米的品质也不怎么样,同时在三四线城市线下体验了vivo之后,很容易加1000元换一台vivo;今天我们看到1000元以下的手机市场增长率和2000元以上手机的市场增长率证明了这个结论,在中国市场2000元以上的手机是未来;更要命的是前期积累的红米用户对小米的视频、游戏、金融、耳机、净化器等供应链产品变现效率有限,所以小米17年全力推2000元以上的手机。

3、国际化落地太慢:2015年开始全球的手机出货量增长率在10%,而同期中国手机的出货量增长率只有2.5%,虽然2015年小米在中国市场的占有率是第一,一旦中国市场出现萎缩,最大的受害者还是小米,所以我们看到了2016年小米的尴尬,如果2014年小米开始落地国际化,可能在全球市场真的就只有苹果、三星、小米了。

总结:整个分析其实是马后炮式的总结,个人觉得单从时间维度来看小米,100%是一家优秀的企业,手机制造跟互联网完全是两码事,小米同时在做制造、互联网和零售,零售有阿里,互联网有腾讯,制造还有三星、华为、vivo这样的劲敌,所以在四面树敌的情况下短时间还能取得今天的成功,绝对值得敬畏,分析小米是希望提醒自己今天看到的问题可能明天就发生在我们自己身上,前事不忘后事之师。
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

广告刊例|Archiver|手机版|小黑屋|秦楚论坛

GMT+8, 2018-4-23 04:08

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表